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什么是基金换手率 它是如何影响基金收益的

2021-11-29 17:51:49基金阅读

基金换手率,又叫基金持股周转率,它反映了基金持仓的股票交易频繁程度,这是一个常被忽略的指标。基本上大部分基金交易平台都可以看得到基金的换手率数据。

基金换手率的计算公式是用统计期间“买卖股票总金额”除以“近五个季度股票市值均值”,再乘以百分比。

之所以选择近五个季度股票市值的均值,是为了避免某个季度大幅波动造成的计算误差。

基金换手率高低的标准

如何理解基金的换手率数据呢?如果某只基金换手率达到100%,说明这只基金在统计周期内几乎将所有股票都换了1遍;而换手率达到200%,则说明在统计周期内,基金持仓的股票已经换了2遍。

基金换手率的高低并没有绝对标准,一般来说,100%以下的换手率可以认为是极低,300%以上,则可以认为是换手率相对较高的基金。

基金换手率的特点

基金换手率和混合型基金的关系

通过混合型基金今年的排名,我们可以发现,这类基金“”业绩排名前五名和后五名的基金,都和“基金换手率”有关。比如,混合型基金排名前五的基金,均是换手率在300%范围以内的换手率相对较低品种;而混合型基金中排名后五的基金,则有3只是换手率在400%以上的换手率较高品种。说明换手率高低对于基金的业绩表现确实产生了影响。

今年普通股票型、偏股混合型、平衡混合型三类基金的表现也很能说明问题。这三类基金排在上半年换手率排行榜末端的,多是一些名声显赫的老牌明星基金。

基金换手率和牛市熊市的关系

进一步综合考量可发现,牛市中的基金换手率要普遍高于熊市,因为牛市会存在结构性牛市的格局,行业板块炒作此起彼伏,需要基金经理发挥更多的主观能动性,自然导致了更高的基金换手率。

基金换手率和基金规模的关系

基金换手率还和基金规模有关。业绩不错的长线基金由于规模较大,买卖股票冲击成本较高,不适合短线交易,换手率整体偏低。同时,长线投资理念的基金不需要靠激进的操作手法搏出名,也不太重视短期收益,操作上更加求稳,考查周期相对长线,换手率自然也不会相对过高。

基金换手率和基金经理操作风格的关系

基金换手率并不是基金业绩的决定因素,和基金的业绩也没有直接关联。基金换手率最重要的意义在于体现基金经理操作的风格。

一般来说,基金换手率高,意味着金经理倾向于波段操作,交易频繁,赚的是行业轮动的钱;换手率低,则说明基金经理倾向于长期持股,通过价值投资,赚企业成长的钱,这种企业成长带来的收益,也只有长期的持股周期才能获得。

基金换手率的参考意义

对于普通投资者而言,如果选取的是主动型的基金,基金换手率的参考意义尤其重要。

如果基金换手率时高时低,则可能意味基金经理的操作风格漂移,缺乏成熟稳定的投资体系,作为投资者就需要保持警惕。

我们真正需要关注的还是基金换手率长期保持在100%以下的基金,因为这些基金通常会有长线价值发现的好公司好股票,值得基金经理长线持有。基金经理本人也有选股的眼光和能力。

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